7月17日，首批科创债ETF正式登陆沪深交易所。
这10只产品从7月7日“一日售罄”到挂牌交易，短短十天时间便聚集了近300亿元资金，市场关注度可谓空前。
上市首日，10只产品的总成交额超800亿，延续着火爆行情。（数据来源：Wind， 数据统计截至：2025/07/17）
不过，在投资者将目光聚焦于科创债ETF的同时，一个更具深度的投资逻辑正在显现——信用债市场的结构性机会。
01
增量资金推动的抢配行情
今年以来，债券市场呈现出典型的震荡分化特征。宏观环境的复杂性、流动性投放节奏的变化，以及海外市场的不确定性，共同构成了债市运行的主要背景。
在这种环境下，传统的利率债策略面临收益空间压缩的挑战，机构资金开始寻求新的配置方向。
信用债市场因此成为资金竞相追逐的目标。这种现象的背后，反映的是市场对于信用风险定价的重新审视。
展开剩余80%科创债ETF的推出进一步加剧了这一趋势。作为新兴的投资工具，科创债ETF不仅为大家提供了参与科创企业债券投资的便利渠道，更重要的是，其背后代表的是机构资金对高质量信用债的集中需求。
我们可以看到，不管是成交次数，还是成交金额，成分券低估值成交的情形逐月提升。
02
场外指数基金的差异化优势
面对这轮抢配行情，我们不禁会思考，还有没有别的打法来抓住难得的行情。
当目光从场内转向相对安静的场外，不少指数基金展现出了独特的投资价值。
以汇添富投资级信用债指数基金（A类：020619，C类：020620）和汇添富中债 1-3 年隐含评级 AA+及以上信用债指数发起式（A类：014484，C类：014485）为例，这两只产品分别覆盖中长久期和中短久期，给大家提供了不同的久期选择。
它们在投资策略和风险特征上与场内ETF产品形成了有效互补。
1、高效覆盖热门品种，布局信用债配置行情
从投资标的重叠度来看，优选投资级信用债指数与热门的科创债ETF和信用债ETF在成分券方面存在相当程度的重叠。
具体而言，AAA级科创债中有55%的成分券也是优选投资级信用债指数的组成部分，而基准做市信用债ETF的成分券中也有50%与之重叠。
这种高度的重叠性意味着，投资者可以通过配置汇添富投资级信用债指数基金，参与到本轮信用债配置行情。
2、申赎机制透明稳定，规避折溢价风险
场外基金的申赎机制更加透明稳定。
基金份额按照净值进行申赎，大家可以准确把握投资成本，避免了场内交易可能出现的溢价或折价问题。
这种定价机制的透明性，为长期投资者提供了更加稳定的投资预期和退出方式。
同时，场外指数基金在流动性管理方面具有天然优势。
科创债ETF由于涉及永续债等品种，在流动性方面可能会受到些影响。
而中债优选投资级信用债指数和中债1-3年隐含AA+及以上信用债指数，指数成分券里没有永续债，能够相对有效地规避流动性风险。
3、更大的配置容量，更稳的配置方式
从市场容量角度分析，信用债指数基金的投资空间明显更加充裕。以汇添富投资级信用债（020619）为例，其跟踪的指数覆盖全市场超过15万亿规模的AA+及以上级别债券，这一规模远超科创债ETF的投资范围。
充足的市场容量为基金的规模扩张提供了有力支撑。
在当前增量资金持续流入的背景下，这种容量优势尤为重要。投资者不用担心因资金过度集中而推高债券价格，也不太会面临“无券可买”的尴尬局面。
03
最后的话
科创债ETF的上市标志着债券市场创新工具的进一步丰富，但其背后反映的信用债配置需求和投资机会更值得深入思考。
在当前“稳健资产荒”的市场环境下，场外的信用债指数基金凭借其在成分券重合度、流动性、容量和风险管理等方面的综合优势，为机构投资者提供了参与信用债抢配行情的有效途径。
随着债券市场的持续发展和创新，这类工具的配置价值将会进一步凸显。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息。汇添富中债隐含评级 AA+及以上信用债(1-3年)指数基金、汇添富中债优选投资级信用债指数基金属于较低风险等级（R2）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型（C2）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
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